日本央行干预外汇市场,日元兑非美货币大幅上涨,离岸人民币兑美元跌破7.2

2022年9月29日,11:30am,SGT  time 新加坡时间


摘要:日本政府干预外汇市场,做空GBPJPY或是上周最佳交易机会;即使日本央行干预外汇市场,或仍无法扭转日元兑美元弱势; 做多日元兑英镑,或是过去一周的最佳短线交易机会之一; 在接近年底的三个月,市场或寻求美元由“极端升值”转为“适当贬值”时机; 离岸人民币兑美元跌破7.2。


日本政府干预外汇市场,做空GBPJPY或是上周最佳交易机会


日本政府出手主导干预外汇市场。上周四, 9月22日,日本央行进行了过去24年(自1998年6月)以来的首次干预外汇市场的行动。据东京货币市场经纪公司数据,日本央行或动用价值250亿美元的日元进行了,这次买入日元,卖出美元的外汇干预。几个小时后,日本财务省大臣,神田真人发表证实此次日本政府的外汇市场干预,并发表言论称:”外汇干预行动可以在任何一天,任何地点进行,包括在假日。”“关于规模可能扩大”,“否认145是日元汇率的防守线”。 随即,美元兑日元大跌500点左右(145.50-140.50)。这也是过去六年来,美元兑日元的最大单日波动。 截止9月29日,新加坡时间早上10am,美元兑日元已经回归至144.50左右,目前受制于145.00阻力位置。也就是日本央行的干预,或仅在一周内有效。

即使日本央行干预外汇市场,或仍无法扭转日元兑美元弱势

1)美国和日本央行的国债收益率利差或继续主导美元兑日元上涨

日本央行行长黑天东彦在“日本政府干预外汇市场”后发言,表示继续坚持宽松政策,将维持收益率曲线0.25%顶限不变和基准利率 “-0.1%”不变,也不会仿效其他国家地区取消负利率。目前市场预计在2023年3月黑天东彦任期结束之前,日本央行政策不会有任何变动。 自上周瑞士央行退出负利率政策以后,日本央行已成为唯一负利率国家。 随着美联储鹰派加息预期的继续,美国十年国债收益率持续走高,本周三触及4%,创下过去10年以来的新高。 而日本十年国债收益率仍维持在日本央行坚守的0.25%的顶限下方。短期来看,美国和日本国债利差或继续主导美元兑日元汇率走势。 “日本央行继续维持宽松的货币政策不变”和“美联储坚定的加息的以控制通胀的基本政策”,相互背离, 除非日本央行再次出手“干预外汇市场”, 否则,日元继续兑美元走弱或难于避免。

2) 日本连续13个月出现贸易逆差

日本是天然能源净进口国,对原油,天然气等的能源的极度依赖,再加上今年前九个月的日元大幅贬值的影响,过去常年都是贸易顺差大国的日本,已经连续13个月出现贸易逆差,根据近期日本财务省公布的数据,8月份更创下2.82万亿日元的历史新高。另外,根据8月的数据,中国仍是日本最大出口市场。近期中国经济增长放缓以及人民币的持续贬值,也或不利于日元。

3)日本CPI连续第五个月超出2%的通胀目标,但日本央行维持宽松政策不变

长期保持低通胀甚至通缩的日本,在全球各国通胀整体升温的背景下,过去连续5个月超出日本央行设置的2%的通胀目标。根据9月20日,日本相关部门发布的数据,8月日本核心消费者价格指数CPI同比上涨2.8%,这也是自1991年以来的最高水平。其中,能源和食品成本的上涨占据了大部分的涨幅,除去能源和食品后,8月日本CPI为同比上涨1.6%。 也就是说,在除去全球高通胀对日本进口能源,食品,大宗商品的影响,以及日元持续贬值的影响后,预计日本的国内通胀水平仍在较低的水平。日本央行行长黑天东彦也发言表示,表示:“当前的通胀是由大宗商品上涨推动的,是暂时的,更强劲的薪资涨幅才是实现日本央行所寻求的那种正增长周期所需要的。”

日本央行行长,黑天东彦本周一发表又讲话称:“宽松的货币政策将持续在2023-2024年”,“将继续通过放松货币政策来支持经济和工资增长,预计宽松的货币政策将持续很长一段时间”,“CPI的上行压力将从明年开始逐步消除,非常肯定明年日本CPI将低于2%”。这在全球的大多数发达国家央行都在普遍都在采取“ 加息以控制通货膨胀”为基本政策的情况下,日本仍坚持特例独行的宽松政策,这也或继续成为日元持续贬值的基础。


做多日元兑英镑,或是过去一周的最佳短线交易机会之一


自2022年1-9月,日元兑美元已经贬值 28.55% ,是G7国家货币中,贬值幅度最大的。 在这波美元上涨周期中,日元是“交易量比较的大”的非美货币中,兑美元跌幅最大的,高达28.55%。 同时, 欧元,英镑,澳元,纽元,加元,离岸人民币,新币,瑞郎分别兑美元,贬值 16.96%,24.73%,17.00%, 21.28%, 10.84%, 15.23%, 8.21%和10.45%。 新币,瑞郎,加元和人民币,是兑美元贬值幅度相对较小的货币。

  • EURUSD:-16.96% (1.1500-0.9550 )
  • GBPUSD:- 24.73%(1.3750-1.0350)
  • AUDUSD:-17.00%(0.7650-0.6350)
  • NZDUSD:-21.28%(0.7050-0.5550)
  • USDCAD:10.84%(1.2450-1.3800)
  • USDJPY:28.55%(113.50-145.90)
  • USDCNH:15.23%(6.3050 -7.2650)
  • USDSGD:8.12%(1.3400-1.4500)
  • USDCHF:10.45%(0.9100-1.0050)

同时,自今年1月-9月, 欧元,英镑,澳元,纽元,加元,新币,瑞郎分别兑日元升值16.87%,11.59%,22.36%,19.05%,23.46%,21.30%,22.67% 。

  • EURJPY: 16.87% (124.50-145.50)
  • GBPJPY: 11.59% (151.00- 168.50 )
  • AUDJPY: 22.36% (80.50-98.50)
  • NZDJPY: 19.05% ( 73.50-87.50 )
  • CADJPY: 23.46% (89.50-110.50 )
  • CHFJPY:22.67%(123.50-151.50)
  • SGDJPY: 21.30% (84.50-102.50)
  • USDJPY:28.55%(113.50-145.90)

物极必反,上周四,在日本央行的干预日元后,美元兑日元大幅下跌500点(145.50-140.50,或跌3.44%)的期间, 日元的大幅走强,但是非美货币兑美元仍是弱势。在短期内,日元成为最强货币,因此,日元兑非美货币也普遍走强一波,分析以下数据,英镑兑日元贬值1550点,是波动幅度最大的。结合上周五英国政府公布的,英国半个世纪以来的最大减税方案,英镑兑美元大幅下跌至1.0350的历史低点。GBPJPY = GBPUSD + USDJPY, 当GBPUSD 下跌 和 USDJPY下跌,引起GBPJPY下跌的话,将是双重下跌的效果影响,所以,仅仅3个交易日(9月22日,9月23日和9月26日)GBPJPY的下跌1500多点,这种跌幅是惊人的。 作为国际金融中心之一英国,其经济恢复的基础比对其它经济体还是不错的,在接下来的美元技术性贬值的阶段,英镑或是反弹力度最大的货币之一。以下是这次日本央行干预外汇市场期间,非美货币对日元下跌的情况:

  • USDJPY:-3.44%,或跌500点(145.50-140.50)
  • EURJPY:   -4.18%,或跌600点(143.50-137.50)
  • GBPJPY:  -9.42%,或跌 1550点(164.50-149.00)
  • AUDJPY:  -4.56%,或跌440点 (96.50-92.10)
  • NZDJPY:  -5.29%,或跌450点(85.00-80.50)
  • CADJPY:  -3.33%,或跌360点(108.10-104.50)
  • SGDJPY:  -2.93%,或跌300点(102.50-99.50)
  • CHFJPY: -5.28%,或跌800点 (151.50-143.50)

资料来源,tradingview, 日本干预外汇市场,叠加上周五英国政府公布的“英国半个世纪以来的最大减税方案”,英镑兑美元GBPUSD大幅下跌至1.0350的历史低点。仅仅3个交易日(922日,923日和926日)英镑兑日元GBPJPY下跌1500多点。


在接近年底的三个月,市场或寻求美元由“极端升值”转为“适当贬值”时机


在上周的9月美联储利率会议后,美联储主席鲍威尔发言表达了 “坚定要实现物价稳定,致力于在长期内实现2%的通货膨胀目标”的决心。美联储加息以控制通胀和美元升值,是不得不进行的策略。目前,美联储“鹰派”激进加息至少到今年年底的预期,已经体现在美元指数在过去一周的大幅走高450点,或涨4.08% (110.20- 114.70)上面了 。 市场或仍需要一些时间反复消化美联储坚定打压“通货膨胀”的决心。 截止9月29日,新加坡时间早上10点,美元指数报价112.15。接近年底的财年度结算,”财政赤字”,”贸易逆差”,”债务压力”,这三个美国因素的问题或再次出现导致政府关门的相关问题。美元过度极端升值,或制衡美国经济发展的原理一直都在。美元适当贬值以护持经济发展,中长期来说,才是基本国策。 接近年底的的三个月,美元贬值的时机和幅度,或就是市场需要关注的重点中的重点。


离岸人民币兑美元跌破7.2


在多种不利因素影响下,USDCNH上破7.2000 。 美元继续强势,欧盟需求放缓,全球经济衰退风险加剧,中国对外贸易顺差(自8月以来)大幅下修,叠加中国央行自8月起,连续推出”宽松“相关的货币政策以刺激经济,近期9月28日,又将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0%上调至20%,以减少企业远期购汇需求,协助实现外汇市场的供需平衡。 这也是中国央行对这轮人民币快速贬值做出的第二次政策调整。 之前的第一次调整,是在9月15日,下调中国金融机构的外汇存款准备金率从8%到6%。在以上种种因素的影响下,昨天(9月28日)早上,在美元指数最高触及114.50左右的时间段,离岸人民币兑美元USDCNH上破7.2000,最高触及7.2650左右。

昨天晚上,美元指数大幅回调240点(114.70-112.30),美元或开启阶段性的“见顶回调”。 非美货币终于迎来喘息的机会。EURUSD 小幅回调上涨200点(0.9550-0.9750), GBPUSD大幅回调上涨 550点(1.0350-1.0900 ),USDCNH大幅回调下跌 1200点(7.2650-7.1450),AUDUSD回调上涨170 点 (0.6350-0.6520),NZDUSD回调上涨180点 (0.5550-0.5730) , USDCAD回调下跌230点 (1.3830-1.3600)。 马上接近今年年底的的三个月,美元贬值的时机和幅度,或就是市场需要关注的重点中的重点,非美货币或迎来大幅喘息的机会。


短期风险


重点关注下周五,10月7日,晚上8:30的美国劳工部“非农就业人数变化”的数据的公布,该数据如有大幅变动,或带动美元指数大幅升跌,非美货币也对应大幅的跌升 。

Sandy Wang 撰

11:30am SGT time, 29 Sep 2022

The Bank of Japan intervened in the foreign exchange market, the yen rose sharply against non-US currencies, and the CNH fell against USD break 7.2.

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Sandy Wang

Sandy Wang

Market Analyst, Asia Pacific, OANDA
With over a decade of experience as a “position trader” - Sandy Wang was one of OANDA’s Asia Pacific Market Analysts, specializing in macroeconomic perspectives and fundamental analysis across a wide range of markets such as forex, bonds, equity indexes, and commodities. Sandy is particularly interested in the interrelationships of all currency pairs, as well as their correlation with other financial instruments or economic indicators. Sandy, a methodical researcher, focuses on the creation of trading strategies designed to maximize the profitability of each financial instrument. She graduated from the National University of Singapore, based in Singapore, joined OANDA in 2016 as a forex specialist and has been a contributor to market commentary from 2021 to 2023. 作为拥有十多年交易经验的“头寸交易者”,Sandy Wang 是OANDA 在亚太区域的其中一位市场分析师,专注于从宏观经济观点和基本面分析的角度对外汇,债券,股票指数和大宗商品等多个金融工具领域的研究。其中,Sandy对“所有货币对之间的相互关联性”,以及这些“货币对”与其它金融工具或者金融指标的相互关联性的研究特别有兴趣。Sandy 是一位有系统有条理的研究员,关注于设计和建立能够使每一种所研究的金融工具实现盈利最大化的交易策略。她毕业于新加坡国立大学, 常驻新加坡,于2016 年加入 OANDA,担任外汇专家,自 2021 年以来一直为市场评论撰稿。
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